Tom McClennan konštatuje, že za starých dobrých čias boli výnosy na dlhopisoch „porovnávané k hlúpym veciam, ako sú inflačná miera, dividendové výnosy, hypotekárne sadzby, atď.“

Zisťuje:

Kľúčovým faktorom k ohodnoteniu dlhopisov je nástroj, ktorý používajú ako formu vzájomného zapožičiavania si peňazí. No a s európskymi zadĺženými trhmi, ktoré sú v ešte väčšom zmätku po tom, ako grécky dlh bol minulý rok „u holiča,“ ceny dlhopisov sa opäť „zoomujú“ do stúpajúceho 3-dekádového trendového kanálu.

Kedy to skončí? Tomov tip je „keď sa inflácia menovej zásoby Fedu zmení na skutočnú spotrebiteľskú cenovú infláciu.“ 

zdroj: Ritholtz

Facebook komentár