Jsou výnosy normalizované? Na jaké úrovni? od “Barry Ritholtz”

22. února 2010

Po zhlédnutí početných grafů výnosů,, můžeme dojít k několika závěrům: Za prvé, grafy naznačují, že to nejhorší z krize a recese vedoucí ke kolapsu výnosů je za námi. Za druhé, zdá se, že výnosy jsou normalizované, tj. že se vrací ke svému předcházejícímu rozpětí. Za třetí, že akcie nemohou být déle označovány za levné. Nakonec, jestli akcie jsou spravedlivě ohodnoceny nebo jsou drahá bude určeno tím, jak mnoho ceny akcí získají relativně k pokračujícím vylepšením ve výnosech

Jak levné jsou akcie ? (1871-2011)

O inflaci opravené výnosy S&P vykazují normalizaci

Po bezprecedentním 92% prudkém poklesu, se výnosy prudce zvýšili. Na grafu jsou vyznačeny dvě velké bubliny, a to tzv. dot-com bublina (pád cen akcií internetových firem na NASDAQu v letech 1995-2000 s vrcholem 10. března, kdy index s vrcholem na hodnotě 5132,52. Pro srovnání k datu 24.2.2010 je jeho hodnota 2213,44.) a bublina na kreditním trhu, která vedla až k pádu banky Lehman Brothers.

Sledovaný průměrný poměr P/E (1871-2011)

Graf zobrazuje poměr cena/oznámený výnos indexu S&P Composite na konci měsíce. Křivky jsou založeny 12-ti měsíčním sledování (černá křivka), 5-ti letém (oranžová křivka) a 10-ti letém (modrá křivka) klouzavém průměru.

Preložil: Ivo Stloukal

Zdroj: The Big Picture